참세상

이 글을 쓰고 있는 지금, 이스라엘 방위군(IDF)은 팔레스타인 라파에서 지상 공격을 준비하고 있다. 네타냐후 총리는 수개월 동안 이러한 공격이 임박했다고 경고해 왔다. 인질 석방으로 이어지지 않고 궁극적으로 하마스를 강화할 뿐인 전투에서 이스라엘 방위군(IDF)이 또 다른 무고한 학살을 막을 수 있는 것은 미국의 압력뿐이라는 것이 일반적인 견해였다.

그 후 윌리엄 J. 번스 CIA 국장이 감독하고 하마스가 수락한 미국이 후원하는 협상이 이스라엘에 의해 거부되었다.

합의안은 잘못되었다. 이스라엘은 미국 대통령의 명백한 충고를 무시하고 어린이와 인질을 포함한 수천 명의 무고한 민간인을 죽이고 불구로 만들고 더 넓은 지역의 안보를 위협할 수 있는 공격을 강행했다. 지금까지는 상당히 예측 가능하다.

지난 130년 동안 강력한 미국이 "다른 국민들의 행동을 형성하기 위해" 영향력을 사용하지 않은 상황은 전 세계 어디에도 없었으며, 앞으로도 없을 것이다.

이스라엘은 규모, 인구, GDP 면에서 세계 경제에서 하위권에 속하며 미국에 군사 원조를 의존하고 있다. "이론적으로 이스라엘의 '행동 양식 형성'은 더 쉬워야 한다. 세계은행에 따르면 이스라엘은 인구가 1,000만 명(런던 인구보다 많지 않음)에 불과하고 군비에 260억 달러를 지출하며 경제 규모는 0.5조 달러(5,250억 달러)에 불과하다. 연간 GDP가 25조 달러에 달하고 세계에서 가장 많은 9,160억 달러의 군사비를 지출하며 인구가 3억 3,000만 명에 달하는 미국과 대조해 보라. 그리고 미국은 세계 기축 통화인 미국 달러의 발행국으로서 그 힘을 과시하고 있다.

그러나 이스라엘 국가는 강력한 미국을 살인적인 의지에 종속시키는 데 성공했다.

그 결과 팔레스타인 전쟁이 가자지구와 서안지구의 팔레스타인인뿐만 아니라 이스라엘 국민의 안보와 지역 전체에도 심각한 위협이 되고 있다.

미국은 평화와 정의를 조금이라도 실현하기 위해 막강한 영향력을 사용할 계획이 없다.

미국의 쇠퇴하는 힘, 과연 진짜일까?

이러한 상황을 고려할 때 미국은 약하고 심지어 무력해 보인다. 이로 인해 미국 제국의 쇠퇴와 세계 기축 통화인 미국 달러의 불가피한 소멸에 대한 이야기가 떠돌고 있다.

나는 솔직히 그런 추측에 회의적이다. 미국 경제와 통화는 매우 강력하며 쉽게 흔들리지 않는다.

그럼에도 불구하고 이러한 문제에 주의를 기울이는 것이 중요한 이유는 우리 모두가 미국 경제의 힘과 미국 달러의 강세 또는 약세, 통화 및 상품 거래에서 달러의 사용에 따라 - 비록 차이는 있지만 - 영향을 받기 때문이다.

가난한 국가들이 가장 큰 피해를 입는다. 이들은 미국 연방준비제도의 통화정책(금리 및 양적 완화(QE))과 미국 달러화의 강세 또는 약세의 피해자이자 수혜자이며, 이 통화로 차입을 하고 식량, 의약품, 에너지 등 필수 상품을 사고 팔아야 하는 의무를 지고 있다.

많은 저소득 및 중산층 국가들이 미국 달러, 즉 세계 경제에 대한 미국의 영향력을 대체할 수 있을지에 대해 논의하고 있다. 그렇다면 중국 위안화나 러시아 루블화 같은 다른 통화에 기축을 의존해야 할까?

이 논쟁은 곧 현실 정치의 벽에 부딪힐 것이다. 다른 국가 통화를 세계 기축 통화로 선택한다는 것은 곧 미국을 대체할 수 있는 패권 국가를 선택한다는 것을 의미하기 때문이다.

각국은 대체 통화 또는 복수 통화 대신 국제 시스템의 변화와 패권적 단일 통화에 대한 의존도 종식, 그리고 미국을 포함한 모든 국가에 피해를 주는 혼란스러운 무역 협정에 대한 변화를 주장해야 한다.

대신 다수 세계 국가들은 1944년 케인즈가 제안한 국제 결제의 한 방법으로 훨씬 더 중립적이고 독립적인 국제청산동맹(ICU)의 설립을 주장해야 한다.

케인즈의 청산동맹 제안에 대한 지식이나 이해가 매우 부족하기 때문에 아래에서는 현재 탈달러화 논쟁의 맥락을 간략히 살펴본 다음, 케인즈의 청산동맹의 원칙과 브릭스 국가(브라질, 러시아, 중국, 인도, 남아프리카공화국)에 대한 시사점에 대해 설명한다.

하루 뒤에는 특별하지만 긴급한 사례인 아프리카 결제동맹의 필요성에 대한 포스팅이 이어진다.

조심스럽게 경고하자면, 매력적이지만 약간 괴짜스러울 수 있다.

배경: 2024년 시장 중심의 글로벌 경제

오늘날의 경제는 전능하지만 심하게 얽혀 있는 하나의 난장판이라고 할 수 있다. 아마도 전 세계의 더럽고 탄화된 대기의 엉망진창에 비견할 수 있을 것이다.

이러한 혼란은 a) 국제 금융(및 경제) 시스템에 대한 효과적인 국가 관리의 부재, b) 투기 자본의 이동성과 변동성, c) 국내 및 국가 간 불평등 수준의 심화, d) 금융 및 무역 규제 완화, 과잉 생산 및 소비 부족으로 인한 무역 및 자본 계정 불균형으로 인해 무역 전쟁으로 이어지기 때문이다.

1960년대 초 월가의 금융가들이 브레튼우즈 체제를 본격적으로 해체하기 시작하면서 무역, 통화, 상품 및 자금 시장에 대한 관리권이 점차 국가로부터 멀어지기 시작했다.

세계 경제에 대한 공공(민주적) 권한에서 사적 권한으로의 전환은 불평등, 실업, 공공 서비스뿐만 아니라 기후와 생태계 파괴 등의 문제를 해결하고자 하는 국가에 막대한 영향을 미친다.

탈달러화 논쟁

현재 전 세계 다수 국가들이 달러 지배에 대한 다양한 대안을 논의하고 있는 혼란스러운 시장 중심 상황이다.

탈달러화 논쟁은 부분적으로는 유럽이 먼저 러시아 중앙은행 금과 외환 보유고의 절반을 동결한데 이어 2022년 3월 미국이 동결하면서 촉발되었다. 이는 벨기에에 본사를 둔 국제은행간 금융 통신협회(SWIFT)에서 러시아 은행을 탈퇴하기로 한 결정과도 맞물려 있다.

2년 후인 2024년 4월 20일 토요일 특별 회의에서 미국 의회는 바이든 행정부가 미국 은행에 있는 60억 달러의 러시아 자산을 몰수하고 그 자금을 우크라이나로 이체할수 있도록 하는 대외 원조 패키지를 통과시켰다.

이 법에는 (i) 미국 제재 위반에 대한 공소시효를 두 배로 늘리고, (ii) 동결된 러시아 국유 자산을 압류하여 우크라이나 지원에 사용할 수 있으며, (iii) 러시아, 이란, 하마스에 추가 제재를 부과하고, (iv) 데이터 브로커가 미국 개인의 개인 식별 가능한 민감한 데이터를 외국 적에게 전송하는 것을 금지하는 정책 조항이 포함되어 있다.

국가 자산 몰수는 재산권을 거의 신성시하고 '규칙 기반 국제 질서'를 장려하는 자본주의 경제에서 매우 이례적인 일이다.

전 세계 대다수의 분노한 반응

분노한 중국, 아프리카, 라틴아메리카 지도자들은 신속하게 대응했다. 미국이 연방준비제도이사회나 유럽 중앙은행에 신탁한 러시아의 자산을 압류할 수 있다면, 미국이 승인하지 않은 다른 국가의 자산은 압류하지 못할 이유가 무엇이냐고 물었다.

카네기 기부 기금의 로버트 그린이 보고한 바에 따르면, 남아프리카공화국의 라마포사 대통령은 다음과 같은 우려를 표명했다.

“글로벌 금융 및 결제 시스템이 지정학적 경쟁의 도구로 점점 더 많이 사용되고 있다.”

2023년 4월 아르헨티나, 이집트, 에티오피아, 이란, 사우디아라비아, 아랍에미리트(UAE)가 브릭스 정상회의에 가입하도록 초청된 자리에서 룰라 다 실바 브라질 대통령은 (우레와 같은 박수를 받으며) 다음과 같이 요청했다:

"왜 우리는 자국 통화로 거래할 수 없는 걸까? 금본위제가 사라진 후 달러를 기축통화로 결정한 것은 누구였나?"

로이터 통신에 따르면, 브릭스 재무 장관과 중앙 은행장들은 2023년 브릭스 정상회의에서 현지 통화 사용 및 결제 인프라 문제에 대해 다음 해에 보고하라는 임무를 받았다.이후 2023년 11월 중국 공산당(CCP) 유력 정치 저널은 최근 미국의 통화 정책 선택이 '달러 조류'를 만들어 냈다고 말했다.

다른 국가의 부를 탈취하고 개발도상국이 달러 패권으로 인한 막대한 경제적 손실과 금융 위험을 감수하도록 강요한다.

이러한 우려로 인해 중국 위안화는 미국 달러에 비해 상대적으로 제한적이지만 해외 결제에 점점 더 많이 사용되고 있다. 블룸버그에 따르면 중국의 국경 간 거래에서 위안화 사용률은 2016년부터 2022년 사이에 약 20%에서 약 50%로 증가했다. 러시아 재무장관은 2023년 9월 19일 타스 통신과의 인터뷰에서 2023년 1~3분기 동안 중국-러시아 무역의 70%가 위안화로 결제되었다고 설명했다. 2023년 5월, 러시아 당국은 이란과의 무역을 촉진하기 위해 위안화 사용을 고려하고 있는 것으로 알려졌다. 한편, 러시아 중앙은행은 금융 메시지 전송을 위해 SWIFT 대신 위안화를 사용하도록 각국에 권장하고 있는 것으로 알려졌다.

"아르슬란알프, 아이켄그린, 심슨벨 업데이트: '비전통적 준비 통화' 비중을 분석해 보았다. 위안화 점유율이 더 이상 상승하지 않는 점에 주목하라. 달러와 빅4 점유율 하락의 주요 수혜자는 캐나다달러와 호주달러 및 기타 소규모 국가 통화다." 출처: 배리 아이켄그린 X

대안: 국제청산동맹이란 무엇인가?

국제청산동맹(ICU)은 특정 통화에 대한 의존도를 낮추고 전 세계 거래 시스템의 결제 부분을 관리할수 있다.

이에 대해 생각하는 방법은 다음과 같다.

청산 결제동맹 시스템은 중앙은행의 도움을 받아 비즈니스 거래를 진행하는 구매자와 판매자 간의 결제를 관리하고 은행을 통해 대금을 빌리거나 지불하는 국내 상업 은행시스템과 비슷하다. 차이점은 국제청산동맹(ICU)의 구매자와 판매자가 국가가 되어 자국민(개인과 기업)의 국경 간 거래를 중계한다는 점이다.

청산동맹의 경영을 이해하려면 상업 은행 시스템 내에서 중앙은행의 역할을 생각해 보라. 우리가 은행에서 돈을 빌리거나 예치하거나 인출할 때 은행원들은 매일 '장부의 균형'을 맞춰야 한다. (주식과 은행에 들어오고 나가는 자금의 흐름을 관리하는 것은 어렵고 수익성이 없는 경우가 많다.)

중앙은행 준비금은 은행 시스템 외부에서 사용할 수 없다. 중앙은행은 매일 수천 건의 거래를 관리하면서 전체 상업용 인가 은행 시스템을 안정적으로 유지하기 위해 이러한 준비금을 분배하거나 흡수한다.

물론 이보다 훨씬 더 복잡하고 시간과 이자율이 큰 역할을 하지만 큰 그림은 이해할 수 있을 것이다.

스위스 바젤에 본사를 둔 국제기구(예: 국제결제은행, 중앙은행의 중앙은행)가 서로 거래하는 국가들의 '중앙은행' 또는 감독 당국의 역할을 할 수 있는 것과 같은 방식이다. 무역은 자국 통화로 이루어지며 감독 당국(BIS인 경우)이 정한 외환 계약에 따라 이루어진다. 당국의 행동은 투명할 것이며, 무역 시스템 내에서 흑자와 적자를 감시하게될 것이다. 중앙은행이 자국 내 상업은행을 대하는 중립적인 방식으로 그렇게 할 것이다. 케인즈는 이러한 중립적 기관이 중앙은행이 가져야 할 비정치적 구조를 갖출 것이라고 상상했다. 중앙은행은 고도로 정치화된 이사회를 가진 IMF와 달리 시스템 내에서 채무 은행을 차별하거나 채무 은행에게만 균형을 회복하고 필요한 조정을 강요하지 않는다. 중앙은행은 채무 은행과 채권 은행을 모두 동일하게 취급한다. 결국 불균형은 피할 수 없는 것이며 은행 비즈니스의 본질에 핵심적인 요소다. 중앙은행은 IMF처럼 관리 대상 은행의 경제 안정성을 해칠 수 있는 경제 조건을 의식적으로 설정하지도 않는다.

ICU의 전문가 제인 다아리스타는 2003년에 내가 편집한 책 '진짜 세계 경제 전망'에서 이러한 점을 자세히 설명했다.

..... A 국가의 수입자는 자신의 은행 계좌에 자국 통화로 수표를 발행하여 B 국가의 기계류 대금을 지불한다. B 국가의 판매자는 수표를 자신의 은행에 입금하고 두 통화 간의 현재 환율로 자국 통화로 신용을 받는다. 이는 상업 은행에서 B 국가의 중앙 은행으로, 거기에서 국제 청산 기관(ICA)으로 수표를 전달하는 국제 청산 절차가 존재하기 때문에 가능한 일이다.

하루가 끝나면 국제 청산기관(ICA)은 두 국가 간에 교환된 모든 수표를 상계하고 준비금 계좌에서 인출 또는 입금하여 차액을 지급한다.

이 절차는 간단하지만 일정한 규칙이 필요하다. 해외 지급을 받는 모든 상업 은행은 이를 자국 중앙은행에 자국 통화로 환전해야 하고, 중앙은행은 모든 해외 지급을 국제 청산기관(ICA)에 예치해야 한다. 그 결과 모든 국제 준비금은 ICA가 보유하게 되며, 각국의 준비금 계좌에서 지급금을 인출하고 입금하는 과정을 통해 환율 변화를 결정할 수 있는 수단을 제공하게 될 것이다. 필요한 준비금 수준이 주간 또는 격주 간격으로 결정되는 국가 시스템에서와 마찬가지로 이러한 구조는 현재 시스템을 괴롭히는 환율 변동성을 크게 줄일 수 있다.

국제청산동맹(ICU)은 기능을 수행하기 위해 공통 통화가 필요하지 않거나, 필요하다면 청산 조합 자체내에서만, 그리고 회원사 간에만 통화가 사용될 것이다.

국제 거래 시스템 균형의 중요성

국제청산동맹(ICU)은 교역국 간 결제 내역을 관리하고 거래를 청산함으로써 회원국들이 적자(초과인출)뿐만 아니라 흑자도 쌓이지 않도록 하고, 회비를 항상 납부할 수 있도록 도울 수 있다.

무역 채무자와 채권자 모두 미결제 대금이나 흑자에 대한 이자율이 높아지는 등 불이익을 받게된다. 거시경제 측면에서 보면 한 국가의 무역 흑자는 다른 국가의 무역 적자이기 때문이다. 직관적이지 않은 것처럼 보일 수 있지만 무역 흑자는 적자 만큼이나 국제 무역 안정성에 해롭다.

무역 흑자를 늘리는 데 도움이 되는 정책은 한 국가가 다른 국가에 덤핑을 통해 국내 경제 문제를 해결하는 '근린궁핍화' 정책으로 알려져 있다. 따라서 청산동맹 내에서는 채무국(적자국)과 채권국(흑자국) 모두 세계 무역 시스템의 균형을 회복하기 위해 조정해야 한다. 무역 흑자 국가(중국, 쿠웨이트, 독일 등)는 무역 적자 국가(미국, 영국,남아프리카공화국등)의 상품을 더 많이 구매하여 국제 시스템 전반의 안정을 회복하는 데 도움을 줄 수 있다.

오늘날 국제 무역 시스템은 감독되거나 관리되지 않는다. 대신 흑자 국가와 적자 국가 사이에 엄청난 불균형이 존재하며, 이는 차례로 a) 국내 경제의 불균형과 b) 무역 전쟁의 원인으로 이어진다. (이것이 바로 클라인과 페티스의 책 제목인 '무역 전쟁은 계급 전쟁이다'가 매우 적절한 이유다.)

과연 이러한 '시스템 변화'는 하늘의 별 따기일까?

현재 많은 사람들은 미국 달러의 준비금 지위를 국제청산동맹으로 대체하는 것이 거의 불가능하다고 주장하고 있다. 하지만 우리는 동의하지 않는다. 여기서 말하는 '우리'는 두 명의 뛰어난 이탈리아 경제학자 마시모 아마토와 루카 판타치, 그리고 나를 포함한다. 2019년에 우리는 오픈 민주주의에 최근 역사상 가장 성공적으로 운영된 국가 간 청산동맹, 즉 1950년대의 유럽 결제동맹(EPU)이라는 중요한 선례에 대해 기고한 적이 있다. 아마토와 판타치는 마셜 플랜과 달리 경제협력협정이 전후 황폐화된 유럽의 경제적 건전성을 회복하는 데 어떻게 성공했는지 설명한다.

유럽결제동맹(EPU)은 1950년에서 1958년 사이에 설립되었다.

유럽결제동맹(EPU)은 '청산 센터'를 제공함으로써 각 국가가 국제 금융 시장이 제공하는 자본 유동성의 변동성에 의존하지 않고 경상수지 적자를 충당할 수 있도록 했다. 해당 국가의 포지션은 청산 센터 자체에 대한 순 포지션으로 기록되며, 따라서 다른 모든 국가에 대한 다자간 포지션으로 기록된다.

각 국가는 연합 내 다른 국가와의 무역의 15%에 해당하는 쿼터를 설정했다. 신용 및 차변 잔액은 각각의 할당량을 초과할 수 없었다. 따라서 이 시스템은 청산 센터에 대한 부채 또는 적자 누적에 한도를 설정하고 채무자에게 거래 파트너와의 균형을 맞추도록 인센티브를 제공했다. 또한 유럽결제동맹은 오늘날 독일과 네덜란드처럼 수입을 늘리지 않고 흑자를 줄이는 데 실패한 채권국들에게 강력한 압력을 행사했다.

그 결과 특히 독일과 이탈리아에서 수출 주도의 놀라운 생산량 확대가 이루어졌고, 유럽연합 내뿐만 아니라 그 밖의 지역에서도 무역 자유화가 이루어졌다.

그러나 가장 놀라운 점은 이러한 무역 확대가 각 파트너국의 고용과 복지 향상과 함께 이루어졌다는 점이다. 유럽결제동맹은 각국이 내수가 주도하는 경제를 육성할 수 있도록 더 많은 자율성을 부여하는 상부 구조의 일부였다.

다시 말해, 마셜 플랜은 유럽 경제가 황폐화된 시기에 유럽인들이 미국 상품을 구매하는 데 주로 사용했던 유동성, 즉 현금을 제공했을 뿐이다. 이는 미국인들에게 매우 적합했고 미국은 높은 수준의 전시 생산을 유지할 수 있었다. 그러나 유럽이 자국 내 생산, 고용, 소득을 회복하는 데는 도움이 되지 못했다. 반면에 경제협력협정은 유럽 국가들이 자국에서 자국의 상품과 서비스를 투자, 생산, 거래할 수 있는 일종의 '초과 인출'을 제공함으로써 고용과 소득을 창출할 수 있도록 했다.