[전노운협 주간정세동향] [자본동향] 국내 상장사들, 부도위험 높다

[자본과 정권 동향]

국내 상장사들, 부도위험 높다

19일 LG경제연구원이 부도가 나지 않은 상장사 중 제조업체 372개 사와 법정

관리나 화의신청, 워크아웃 등 지난 97년 이후 실질적으로 부도에 이른 130개

사를 대상으로 현금흐름충족률(CFAR)과 이자배상비율을 조사한 결과 부도나지

않은 기업의 과반수가 부도위험에 노출되어 있는 것으로 조사되었다. 현금흐름

충족률(CFAR)은 영업활동에서 창출된 현금에서 투자활동에 사용된 현금을 차감

한 잉여 현금흐름을 향후 5년간 연평균 원금상환액으로 나눈 것이다.

LG경제연구원이 조사한 바에 따르면 부도가 나지 않은 기업 중 현금흐름충족

률(CFAR)이 마이너스인 기업이 전체의 51.3%인 191개 사나 됐다. 절반이 넘는

기업의 CFAR값이 마이너스라는 것은 영업활동에서 창출된 현금이 이자지급액에

도 미치지 못한 상태로 투자를 계속함으로써 부채의 원금을 상환하기 위해 다시

차입해야 하는 악순환이 반복될 가능성이 높다는 것을 말한다.

LG경제연구원은 지난 97년 이후 부도가 났던 기업들 가운데도 부도발생 1년

전 CFAR이 마이너스였던 기업이 전체의 36%인 47개 사였던 점에 비춰 볼 때 현

재 기업들의 상태가 상당히 심각하다고 분석하고 있다.

또 영업활동을 통한 현금흐름을 이자지급액의 배수로 나타내 이자지급 능력을

가늠하는 척도로 사용되는 이자배상비율이 1배 이하인 기업이 전체의 25.8%인

96개 사인 것으로 조사됐다. 이것은 4분의 1정도의 기업이 이자지급에도 문제가

발생할 소지가 있다는 것을 의미한다.